永安期货:增值税下调落地 关注基差失真

  来源:永安期货

  李克强总理在两会结束后的记者招待会上已明确从4月1日起下调增值税税率,其中涉及大宗商品的增值税税率主要有两档,分别从16%下调至13%以及从10%下调到9%。受此影响,5月期货合约价格普遍下跌,整体基差走强,但是,我们应该看到,基差走强背后并不是由现货走强驱动的,为了消除增值税的影响,我们对基差用相应的增值税变化做了调整,结果如下。

  我们的调整方法为:(1)对现货价格进行增值税的调整,即调整后的价格=当前价格*(1+调整后税率)/(1+调整前税率);(2)按照原有的折盘面公式计算基差。

表13月15日收盘各品种基差(调整后)表13月15日收盘各品种基差(调整后)未经调整的年化基差收益率未经调整的年化基差收益率调整后的年化基差收益率调整后的年化基差收益率

  调整后的年化基差收益率有所下降。

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责任编辑:张瑶

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